Equity Trading Systeme In Europa

Equity Trading Systems in Europa - Eine Übersicht über die jüngsten Veränderungen Thierry Foucault und Marianne Demarchi Weitere Kontaktinformationen Marianne Demarchi: SBF, Bourse de Paris Zusammenfassung: In diesem Beitrag finden Sie einen Überblick über die jüngsten Veränderungen der Marktmikrostruktur der 5 größten europäischen Börsen. Zunächst geben wir einen kurzen statistischen Überblick über die europäischen Aktienmärkte. Dann diskutieren wir, wie die Einführung der Wertpapierdienstleistungsrichtlinie und die Entwicklung des institutionellen Handels die europäischen Börsen dazu veranlasst haben, ihre Handelssysteme seit 1994 zu ändern. Wir zeigen, dass diese Börsen zu einer ähnlichen Marktorganisation zusammengefasst sind. In dieser Organisation findet der Handel in einem auftragsgetriebenen Markt statt, wobei die Handelsregeln je nach Art der Wertpapiere variieren können. Wir beschreiben auch die verbleibenden Unterschiede zwischen den Handelssystemen, insbesondere im Hinblick auf die Konsolidierung des Auftragsflusses und der Transparenz. Export-Referenz: BibTeX RIS (EndNote, ProCite, RefMan) HTMLText Mehr Papiere in Les Cahiers de Recherche aus HEC Paris HEC Paris, 78351 Jouy-en-Josas cedex, Frankreich. Kontaktinformationen bei EDIRC. Seriendaten von Sandra Dupouy (). Diese Seite ist Teil von RePEc und alle hier angezeigten Daten sind Bestandteil des RePEc-Datensatzes. Ist Ihre Arbeit fehlt bei RePEc Hier ist, wie man beitragen kann. Fragen oder Probleme Überprüfen Sie die EconPapers FAQ oder senden Sie eine E-Mail an. Equity Trading Systems In Europa Abstrakt Equity Trading Systeme in Europa trotz elektronisch betrieben, erlauben die Händler zu intervenieren. Diese Börsen unterscheiden sich in einigen Aspekten und ähneln in einigen, was sich in dem unten erwähnten Artikel widerspiegelt. Es wurde in letzter Zeit beobachtet, dass sich das Umfeld der Finanzmärkte in der Europäischen Union verändert hat. Diese Änderungen beinhalten eine Änderung der Betriebsumgebung seit Beginn der Investment Services Directive oder ISD. Eine weitere Veränderung, die stattgefunden hat, ist, dass der institutionelle Handel in Europa vielfältig entwickelt hat. Aufgrund der oben erwähnten Änderungen sind Veränderungen im Aktienhandelssystem in Europa eingetreten. Die folgenden vier Aktienhandelssysteme in Europa wurden seit dem Jahr 1994 eingeführt. SWX von Swiss Exchange (1995) SETS von London Stock Exchange (1997) TSA von Amsterdam Stock Exchange (1994) XETRA von der Deutschen Börse AG im Jahr 1997. Zusätzlich zu den oben genannten gab es eine Abstufung des Pariser Bourse-Handelssystems, in dessen Verlauf auch die Handelsregeln überprüft wurden. Ähnlichkeiten zwischen den Aktienhandelssystemen in Europa (oben erwähnt): Studien zeigen, dass die oben erwähnten Aktienhandelssysteme die folgenden gemeinsamen Merkmale aufweisen: Je nach Art der Bestellung (kleine Aufträge, Großaufträge oder mittlere Aufträge) oder Art der Sicherheit (die Kapitalisierung, Liquidität enthalten können) können sich die Handelsnormen in den oben genannten Aktienhandelssystemen ändern. Eine weitere Ähnlichkeit ist, dass alle oben genannten Aktienhandelssysteme 8220elektronische Bestellanpassungssysteme8221 sind. Unähnlichkeiten zwischen den Aktienhandelssystemen in Europa (oben erwähnt): Die oben genannten Handelssysteme in Europa unterscheiden sich in Bezug auf den 8220Konsolidierungsgrad8221 im Hinblick auf den Auftragsablauf. Ein erheblicher Anteil des Handels im Falle von Swiss Exchange und Paris Bourse treten in ihren Handelssystemen SWX oder NSC auf. Im Vergleich dazu sind die Auftragsströme sowohl in Deutschland als auch in der LSE - oder Londoner Börse für den Aktienhandel in XETRA bzw. SETS fragmentiert. Unterschiede liegen auch in dem Grad der Transparenz, die von den Aktienhandelssystemen in Europa ausgeübt wird. Es gibt auch Unterschiede in Bezug auf Privilegien sowie Pflichten der operativen Händler innerhalb der Handelssysteme. Neben diesen Abwicklungen sowie Clearing-Methoden dieser Handelssysteme variieren auch. Es kann also gefolgert werden, dass, obwohl diese Aktienhandelssysteme auftragsorientierte Märkte sind, die elektronisch tätig sind, dennoch erlauben sie auch den Händlern, sich einzumischen. Equity Trading Systems in Europa: Ein Überblick über die jüngsten Änderungen Dieses Papier gibt einen Überblick über die jüngsten Veränderungen Im Markt Mikrostruktur der fünf größten europäischen Börsen. Zunächst geben wir einen kurzen statistischen Überblick über die europäischen Aktienmärkte. Dann diskutieren wir, wie die Einführung der Wertpapierdienstleistungsrichtlinie und die Entwicklung des institutionellen Handels die europäischen Börsen dazu veranlasst haben, ihre Handelssysteme seit 1994 zu ändern. Wir zeigen, dass diese Börsen zu einer ähnlichen Marktorganisation zusammengefasst sind. In dieser Organisation findet der Handel in einem auftragsgetriebenen Markt statt, wobei die Handelsregeln je nach Art der Wertpapiere variieren können. Wir beschreiben auch die verbleibenden Unterschiede zwischen den Handelssystemen, insbesondere im Hinblick auf die Konsolidierung des Auftragsflusses und der Transparenz. Wenn Sie Probleme beim Herunterladen einer Datei haben, überprüfen Sie, ob Sie die richtige Anwendung haben, um sie zuerst anzuzeigen. Bei weiteren Problemen lesen Sie die IDEAS-Hilfeseite. Beachten Sie, dass diese Dateien nicht auf der IDEAS-Website sind. Bitte sei geduldig, da die Dateien groß sein können. 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Für technische Fragen zu diesem Artikel, oder um seine Autoren, Titel, Abstract, bibliographischen oder Download-Informationen zu korrigieren, wenden Sie sich an: (Laurent Linnemer) Wenn Sie diesen Artikel verfasst haben und noch nicht bei RePEc registriert sind, empfehlen wir Ihnen, dies zu tun. Dies ermöglicht es, Ihr Profil mit diesem Element zu verknüpfen. Es erlaubt Ihnen auch, potenzielle Zitate zu diesem Artikel zu akzeptieren, dass wir unsicher sind. Wenn Referenzen ganz fehlen, können Sie sie mit diesem Formular hinzufügen. Wenn die vollständigen Referenzen ein Element auflisten, das in RePEc vorhanden ist, aber das System nicht mit ihm verknüpft ist, können Sie mit diesem Formular helfen. Wenn Sie von fehlenden Gegenständen wissen, die dieses zitieren, können Sie uns helfen, diese Links zu erstellen, indem wir die relevanten Referenzen in der gleichen Weise wie oben für jedes verweisende Element hinzufügen. 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